2月29日消息，瑞士信贷今天发布投资报告称，今年人民币升值对百度的影响将较去年减弱，维持百度的“中性”股票评级，其目标股价则从138美元下调至133.5美元。
以下为报告的主要内容：
2012年2月BPI（百度价格指数）为15.5，环比增长1.37%，为去年同期的2.3倍。1月表现不俗的二级行业商业与教育业环比下滑13.6%，服务与娱乐业也环比下降3.65%。
我们认为，相比2011年， 2012年人民币的升值对百度的影响将减弱，原因是：1）经济形势低迷；2）关键字价格自去年12月以来出现很大的增幅。
根据媒体计划工具Google Adplanner的数据，百度主页的独立访问者数量（UV）从2011年年中开始基本不变，页面浏览量（PV）则从2011年下半年开始出现下滑。综合考虑关键字价格以及UV和PV的趋势之后，我们预计百度2012年第一季度毛营收将同比下降5%。
鉴于利息收益和少数股东权益的减少，我们将百度2012年和2013年摊薄后每股收益预期均下调2%。按照现金流量贴现法计算，我们将百度的目标股价从138美元下调至133.5美元。百度目前对应2012年预期收益的市盈率为30倍，我们认为其估值是合理的。我们维持百度“中性”股票评级。(乐邦)
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